Teniendo en cuenta el desafiante contexto qu’enfrenta la economía argentina, à lo que también se le suma la incertidumbre electoral, lo cual se espera qu’maintenga en vilo a los mercados financiersos, una gre parte de la comunidad inversora considere que refugiarse en dólares ser una buena forma de cubrirse ante este tipo de eventos.
En lo que va del año, la moneda estadounidense se revalorizó más del 40,6% frente al peso argentinopor lo cual, invertir en iinstrumentos que ajustan tambien por la variacion del dolar, como las obligaciones negociables, que además ofrecemos una renta pasivaes una buena forma de potenciar tus ahorros.
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En esta línea, La cartera simple que manejamos de ONs sufrió un 46,4% en el mismo periodo, ganándole a la suba del dólar MEP desde que empezó el 2023. Por lo tanto, con el objetivo de que puedas dolarizar todas las inversiones de la forma más simple posible, desde IOL invertironline proponemos un portafolio de Obligaciones Negociables, para que puedas cubrirte ante una eventual suba del tipo de cambio.
¿Qué son las obligaciones negociables?
Para el que no las conozca, las Obligaciones Negociables sus bonos emitidos por sus empresas privadas, que, al igual que otros instrumentos de renta fija, pagan cupones y se pueden amortizar en cuotas oa la fecha de vencimiento dependiendo de las condiciones que se ofrezcan para cada una de las obligaciones negociables de que se trate. Por lo tanto, podrían intentarse como instrumentos a los bonos soberanos, pero emitidos y respaldados por los activos e ingresos de empresas privadas.
Sobre este tipo de instrumentos, as hay as decir quy sus muy útiles para protegerte de la inflación en dólares. Por supuesto, en este momento, la inflación de Estados Unidos sigue en niveles elevados, con una inflación interanual de 5.0%, esto significa que una reducción de dólares líquidos genera una pérdida de valor en los próximos años.
Cobertura en tiempos volátiles
Aunque hay inversiones tradicionales de renta fija que solían al menos igualar la inflación en dólares, hoy ninguna de ellas funciona de cobertura. Ya sea porque tienen un rendimiento por debajo de la inflación o bien, porque presenta un riesgo alto. En este, para los interesados en una alternativa de renta fija sabemos que podría ser una buena exposición en algunas obligaciones negociables de empresas argentinas.
Ahora bien, sabiendo que la inflación seguirá siendo un problema por un tiempo, que alternativas de inversión nos pueden ayudar a protegernos de esta pérdida de poder adquisitivo en dólares.
Un posible ejemplo
Ante este panorama desafiante, desde nuestro equipo, consideramos que las obligaciones negociables (ON) de empresas argentinas derecen retornos que superan estas estimaciones de inflación en dólares, siendo así un buen resguardo de valor contra este fenómeno.
En esta línea, la cartera simple en cuestión se encontrará conformado en un 47% en el ON de YPF de Ley Extranjera (YMCHO)un 27% en la ON de Ley Local de Cresud (CS38O)y un 26% en el ON de IRSA 2028 (IRCFO).
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Desde nuestro punto de vista, consideramos que la cartera es ideal para alguien que busca dolarizar sus ahorros y quiere tener también una renta pasiva en dólares, con la posibilidad de invertir desde apenas ARS $20.000. Además, la cartera tiene un rentimiento anual (TIR) del 7,2% y un vencimiento ajustado de 2,3 años. Lo que se destaca de ella es que cuenta con un monto de inversión considerablemente menor que las otras carteras de Obligaciones Negociables que solemos sugérir desde el equipo de Research de IOL invertironline.
En el caso de YPF On, allá YMCHO, cuenta con vencimiento en 2026, es de Ley Extranjera (LE) y se puede operar con montos bajos. Este ON esta garantizado por las exportaciones de la empresa, el pago de utilidades trimestrales tiene un monto anual del 9%. Además, destacamos los buenos resultados financiersos de la empresa junto con el saneamiento de deuda en los últimos años. A la fecha la ON tiene una rentabilidad anual en dólares de 7,54%, ofreciendo buenos retornos.
En segundo lugar, se encontrará el ON de Cresud, el CS38O. Estamos hablando de una empresa argentina líder en el negocio agropecuario que cuenta con una antigüedad de 80 años, y cuenta con presencia creciente en la región a través de inversiones en Brasil, Paraguay y Bolivia. En cuanto al aspecto financiero, destacamos la positiva evolución de los ratios de solvencia, observando claramente mejoras en cuanto extremo del endeudamiento. El ON de ley local vence en 2026, paga cupones de manera semestral a sa tasa anual del 8% y tiene una rentabilidad anual en dólares del 5.0%.
Por último, finalizamos esta cartera con la inclusión de la Obligación Negociable de IRSA, la OFRI. Se trata de la mayor desarrolladora inmobiliaria del país, contando así con una gran cantidad de activos en USD. El ON paga cupones de manera semestral a una tasa anual del 8,75% ya de 2024 paga cuotas anuales de capital, teniendo así 50 amortizaciones, reduciendo el riesgo sustancialmente. Así, junto con esta estructura interesante, el bono ofrece a la fecha una rentabilidad anual en dólares del 7,2%.
* Jefe de Inverter Online Research
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