Análisis de la fusión de BBVA y Banco Sabadell

La Comisión Nacional de los Mercados y las Capacidades (CNMC) se pronunciará esta semana sobre la posible fusión entre BBVA y Banco Sabadell. La entidad BBVA ha lanzado una oferta a los socios de Sabadell y la decisión de la CNMC será crucial para el avance de esta operación.

Estado del análisis

La primera fase del análisis de la fusión está a punto de finalizar. La CNMC tendrá que determinar si su estudio ha concluido o si es necesario un análisis más detallado, lo que implica una segunda fase. La mayoría de las operaciones analizadas por la CNMC, como la fusión de CaixaBank y Bankia, han sido aprobadas en esta fase temprana, siempre que se prevean determinadas condiciones para asegurar la competencia.

El director general de BBVA, Onur Genç, se mostró confiado en que la operación reciba luz verde en esta fase, citando como precedente positivo la anterior fusión. Sin embargo, el director del Banco Sabadell, César González-Bueno, señaló que es importante un análisis más exhaustivo por parte de la CNMC.

Posibles escenarios

La CNMC podrá optar por tres caminos: finalizar su análisis en la fase inicial, lanzar una segunda fase de estudio o ampliar la fase inicial antes de emitir un dictamen.

Mientras tanto, la oferta de BBVA a los socios de Sabadell depende de la aprobación de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), clave para avanzar en el proceso de adquisición. No estoy seguro de si la CNMV esperará al dictamen de la CNMC antes de proceder, por lo que podría devolver la resolución más en la primera quincena de noviembre.

Detalles de la oferta

BBVA ofreció a los aficionados del Sabadell un pago de 0,29€ por acción, considerando los dividendos de ambas entidades. Si más del 50% de los socios del Sabadell aceptan la oferta, el BBVA podría perder el control de la entidad catalana.

Trascendencia

La fusión, la prosperidad, la transformación del panorama bancario español y la actualización de la CNMC serán fundamentales para el resultado de la operación. Tuvo cuidado de que, aunque presenten obstáculos reglamentarios, el grupo intentará seguir ágilmente sus planos para controlar Sabadell.

La decisión de la CNMC, que se espera para esta semana, supondrá un duro golpe en el proceso de fusión y en la estrategia de futuro de BBVA en el mercado español.