Para evitar la dolarización de las carteras, ¿se viene una suba de tasas?

Los activos están desarbitrados. Todo hace suponer que en abril la tasa de política monetaria bajará un 80%. Allá recomendación : Tomar Financiamiento y Dolarizarse.

El gobierno tiene por delante en el mes de marzo una inflación superior al 7,5% mensual. Las tasas de las letras de tesorería al mes de abril rinden el 7,2% mensual. El dólar futuro abril versus dólar futuro marzo tiene una brecha del 7.7% mensual. Con estos números por delante es imposible dejar la tasa de política monetaria en el 6.5% mensual, que representa el 78% anual.

Así, el pronóstico indica que, el tasa de política monetaria en el mes de abril se ubicaría por encima del 80.0% anual, forma de equipar los rendimientos de plazo fijo con la inflación; al contrario, tienen un agresivo proceso de dolarización de carteras.

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¿Cuál es el valor objetivo de los dólares financieros?

Tomando los pasivos y reservas del saldo del Banco Central deberian ubicarse entre $440 y $460. A los precios actuales es muy bueno acopar dolaresmáximo teniendo en cuenta la inflación que tendermos por delante, el alto déficit fiscal de la esorería, y la dificultad del gobierno por finanzas.

El gobierno hizo ya 4 canjes y ahora buscará financiarse a través del Fondo de Garantía Sustentableen combinación con una oferta de bonos en dólares al mercado, específicamente a los bancos.

—¿Venta el canje de bonos para el Fondo de Garantía Sustentable?

—Mi impresión es que terminaría aprobándose, y esto daría lugar a realineal el nivel de tasas del mercado. Creo que es una estafa para los jubilados presentes y futuros.

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¿Qué pasa con las tasas?

Necesitaríamos una tasa de letras de descuento por encima de la tasa de política monetaria, y ambas podrían estar por encima de la tasa de devaluación del peso. Para que esto ocurra, deberíamos aumentar la tasa de política monetaria del 78% anual a niveles superiores al 80% anual.

4 recomendaciones para esta coyuntura

Para quien este leyendo el artículo, recomendando:

1. Sacar la mayor cantidad de financiamiento posiblePorque el gobierno en abril tiene que combinar suba de tasas de interés, y un reacomodamiento a la suba en el dólar oficial (leve, pero reacomodamiento al fin).
2. Para los que están colocados en Fondos Comunes de Inversión o plazo fijo, arbitrar una parte a dólares alternativos, o comprar mercadería, la inflación será muy elevada en los meses siguientes. No hay dólares para importar, la mercadería será escasa y los precios seguirán a la suba.
3. No cerrar precio del tipo de cambio, ya que podemos ver una suba del dólar mayorista a tasas más elevadas que las observadas en los últimos meses.
4. Naciones Unidas refugio adicional son activos financieros, lamaso obligaciones negociables en dólares y acciones.

Aclaraciones sobre el mercado financiero

Segun datos del propio Banco Central este es el volumen de cheques recibidos y la operación dólar MEP. Enero los cheques rechazados ascendieron a $61.072 millones, el triple de lo observado un año atrás.

La operaria en Dólar MEP también aumento por 3, lo que habla de una alcalde pidió dólares en el mercado. Hay menos financiamiento en tarjetas, la tasa esta disociada con lo que podría pagar el consumidor.

—¿Qué sucede con la sequía?

—Estamos observando una menor cantidad de soya a cosechar y bajo precio. Esto puede afectar al sector exportador, con lo cual no descartamos un escenario de suspensiones en fábricas a futuro si la molienda de soja disminuye. cuidado, la sequía terminará en el sector urbano.

—¿Cómo ves la caída del PBI?

—Creo que podemos estar en un escenario de caída entre el 4% y el 5% del PBI.

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Lo Hizo el 26 de marzo de a los 90 días del cierre de listas para las competencias en las PASO del 13 de agosto.

Comenzamos el escenario en donde las expectativas pueden superar a la economía real en el precio de los activos financieros. Se larga la campaña presidenciall, Juntos por el Cambio gana centralidad, veremos como la provecha en los proximos diasy qué reacción tiene el mercado.

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Resumen de los puntos que recomiendo mirar esta semana

• Vamos tiene un escenario financiero en el que esta cantada a suba de tasas por encima del 80% anual para el mes de abril.
• La inflación será mayor y va a vivir por una relación más larga con un costo de vida que termina en 3 dígitos.
• El dólar mayorista podría ajustarse a mayor ritmo que el observado en los últimos 3 meses, que fue diciembre 5,9%, enero y febrero 5,5% respectivamente.
• Las tasas de las letras de descuento para abril se ubican en el 129,1% anual, es una tasa nominal anual del 85,9% anual. Deberian estar mas altos.
• La suba de tasas debería reacomodar el precio de los Dólares alternativos que una primera vista tendrá que ubicarse por encima de los $ 400.
• Allá baja de las materias primas agricolas, sumada a la escases en las cantidades cosechadas, nos traerán consigo menos dólares a la economía, escasez en productos importados, más inflación y caída de actividad económica.
• La noticia positiva es que a medida que no acerquemos al cierre de listas el 26 de junio próximo (90 días) tendermos por delante un impacto en las expectativas futuras, y eso podría dinamizar a la suba a los activos financieros. Esto daría como resultado un escenario dual: la economía real complicada, y los activos financieros podrían estar a la suba.
• Sacar financiamiento en pesos y dalarizarse lucen como las mejores opciones.

* Economista, SDS Asesor Económico y de Empresas.