Banco Central | Perfil

“Esta crisis es peor que un divorcio; il perdido la mitad de mis activos, y todavía estoy casado” (2008, un inversor)

El Banco Nacional de Suecia (1668) es el más antiguo de los Bancos Centrales. En 1897 asumió como tal personaje al otorgársele la exclusividad de la impresión de papel moneda. Desde el objectivo original de finance guerras, los Bancos Centrales, al margen de haber mantenido siempre el monopolio de la emisión, han quedado con dos funciones exclusivas: controlar la inflación y mantener la estabilidad del sistema financiero.

Es notorio que los Bancos Centrales han fracasado en su misión: la inflación se acecha luego de cada expansión justificada «ad hoc». Es que, para evaluarla, considerando los índices de precios de los bienes de consumo sin evaluar la evolución del valor de otros activos relevantes como los del mercado inmobiliario y las acciones. Precisamente, la crisis financiera más reciente (2008-2009) se produjo para la burbuja inmobiliaria, alentada por las tasas bajas. Curiosamente, para resolver la crisis que provocó la perpetuación con más shows y más 0s.

Manipuladores monetarios. Hoy, todos los Bancos Centrales dentro de un dinero convertible son manipuladores de las tasas de cambio e interés. Esto es así ya que el precio relativo de una divisa depende de la oferta y demanda de la misma, respecto de otra. A su vez, estas últimas están supeditadas a su valor de intercambio y calidad como reserve de valor; el grupo de interesados ​​liquidados a corto plazo de una divisa determinaba la preferencia en su elección. El problema insoluble de la manipulación es la asignación ineficaz de los recursos y el consiguiente riesgo de quebranto.

Una semana crítica. Desde la irrupción de China en el comercio mundial, con un tipo de cambio artificialmente alto, el restaurante de los principales actores de occidente ha venido tratando de devaluar sus monedas. Al fin y al cabo, están las facilitaciones cuantitativas que lograrán efectuar la FED, el Banco de Inglaterra, de Japón y el Central Europeo a partir de 2009.

Tras un periodo en el que todos los Centrales se movían al unísono, ahora el escenario es muy distinto. En la semana hubo variaciones de las tasas de interés para todos los gustos: pausas, subas e incluso recortes.

El miércoles 14, la Reserva Federal decidió mantener el costo de la cena sin cambios luego de aumentos consecutivos en 15 meses. Sin embargo, el mensaje que resonó fue que necesita un mayor ajuste para contener las presiones sobre los precios. El jueves, la autoridad monetaria de Hong Kong siguió el mismo camino que la FED y mantuvo su tasa base estable. Por su parte, el Banco Popular de China tomó otra dirección: recortó los tipos de interés de préstamos de año, para impulsar su economía, que da señales de debilitamiento y presentó un registro de desempleo entre los jóvenes. Fue la primera reducción desde agosto de 2022. Además, la autoridad china viene sembrando el mercado con más préstamos a medio plazo. Al cierre de este mismo día Argentina, el Banco Central Europeo aumentó las tasas de interés en 0,25%, en octavo incremental consecutivo.

Desconcierto, miedo y pánico. Inquietante resultado de que en ningún ambiente académico o político se considere la reforma del sistema monetario mundial, cuando el actual sobreviva a la inflación, alterando los precios de mercado, manipulando las tasas de interés y de cambio. Siempre, cuando intervienen, siento miedo, pero me consuelo: si actúan en la misma dirección ya sé que la penuria será pareja. No obstante, si toman caminos distintos me invade el pánico por la potencial crisis.